Apr 14

美聯儲作出更明確的票貼承諾 不指定

admin , 15:01 , 票貼 , 評論(0) , 引用(0) , 閱讀(1005) , Via 本站原創 | |
美聯儲為刺激經濟迅速擴大資產負債表規模的舉措引發央行內外擔憂情緒,能否在適當時機回籠資金將成為避免票貼的關鍵,央行或在新一期政策會議聲明中給出更明確的票貼前景。

綜合外電4月13日報導,美聯儲的經濟復興舉措引發大量擔憂情緒,可能為日後票貼抬頭創造條件。

  擔憂情緒彌漫在美聯儲內外,其根源在於央行為資助金融機構和干預主要市場而擴大資產負債表規模,這可能給銀行體系添加過多流動性。

  目前市場需要資金,這是幾乎沒有爭議的觀點,但經濟復蘇終將到來,到時問題就會變得棘手。如何才能逐步有序地縮小資產負債表規模,這在時機和方法上都面臨挑戰,如果這點不能確定,長期票貼擔憂就有增加的可能性。

  坎薩斯城聯儲主席霍恩(Thomas Hoenig)上周(4月10日當周)演講時警告到,為避免誘發票貼上升,美聯儲有必要在全面復蘇開始前收縮資產負債表,但這困難很大,過早收縮可能會扼殺復蘇,過晚收縮又可能釋放票貼。

  在技術層面沒有任何捷徑。美聯儲早期應對金融危機的很多計畫基本上都依靠自行調節,一旦市場條件改善,資產負債表幾乎可以自動收縮。

  然而,隨著美聯儲購買3,000億美元國債和高達1.25萬億美元抵押貸款證券計畫的實施,央行資產負債表的問題正變得越來越嚴峻,將這些證券重新返還給私人部門可能有很大難度,也可能會帶來更大的破壞性,因此結束當前的政策將非常困難。

  前財政部官員泰勒(John Taylor)在09年早些時候舉行的國會聽證會上指出,如果美聯儲最終沒能回籠資金,票貼風險將大大增加。

  無可否認,央行官員並沒有怯于承認他們面臨的長期挑戰。美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)和三藩市聯儲主席耶倫(Janet Yellen)甚至已經開始討論一些具體的逃生路徑。

  但一些人士認為,美聯儲需要更進一步的行動,斯坦福大學經濟教授霍爾(Robert Hall)和加州大學洛杉磯分校經濟學家伍德沃德(Susan Woodward)就持有這種觀點。

  兩位專家主張,美聯儲有必要明確表示不存在擔憂票貼的長期理由,至少央行目前的行動不會造成票貼。

  此外,兩人認為,美聯儲還須闡述阻止票貼的基本要點,承認現行政策將擴充銀行準備金規模,央行可通過向這些準備金支付利息來抑制票貼。

  美聯儲認為控制票貼預期也很重要。央行官員完全有可能在聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)政策會議聲明中給出更明確的票貼前景。
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